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Cómo determinar la valuación de tu compañía para levantar capital

Si ha llegado el momento de decidir que levantar capital es la mejor opción, debes enfocarte en armarte la mejor estrategia, determinar el valor de tu compañía, decidir la cantidad de financiamiento que necesitas, así como preparar un pitch deck adecuado para los inversionistas. Cuando hayas logrado que los inversionistas se interesen en tu negocio, comenzarán las negociaciones sobre el levantamiento de capital, pasando por un proceso exhaustivo denominado Due Diligence para evaluar más a fondo tu negocio. Si este proceso resulta favorable, definitivamente cerraras el trato y recibirás fondos.

Due Diligence: Qué es lo que una startup debe saber

La buena noticia es que, de acuerdo con Pitchbook y Crunchbase, durante 2021 hubo cerca de 86 inversiones de venture capital en compañías establecidas en México, lo que se traduce en un total de 3,770 millones de dólares. No sólo las inversiones crecieron al triple entre 2020 y 2021, el país es un gran lugar para levantar capital. Sin embargo, para poder alcanzar una ronda considerada como exitosa, será necesario que realices una correcta valuación.

La valuación de tu compañía y el tamaño de la ronda de inversión están relacionados. Así que, cuanto mayor sea tu valuación, más dinero podrás recaudar. Considera que si estás en las primeras etapas de levantamiento y aún no tienes tracción la valuación de la compañía y el capital que te invertirán es muy subjetivo, porque cada inversionista le dará la valoración que sugiera; usualmente se utiliza la valuación por puntos. Un importante warning que debes de considerar es que estes atento en las primeras etapas a no dar más de lo que no debes, ya que la dilución de las compañías por desconocimiento del cap table es un acto recurrente que se comete. Para puedas sumarte a esta estadística, en G2 Consultores, firma especializada en estrategias para startups, te compartimos algunas sugerencias a considerar para valuar tu compañía.

Por otro lado, si ya eres una compañía que está operando y que has generado, por lo menos, un poco de tracción, es posible estimar la valuación utilizando métodos tradicionales:

¿Qué significa traccionar para las startups?

  1. Valuación de activos netos: método que implica sumar el valor de todos los activos en tu balance general y restar cualquier deuda a largo plazo. Por lo usual no es el mejor método para el venture capital, ya que los inversionistas están mucho más interesados en los flujos de efectivo futuros de tu compañía.
  2. Valuación por múltiplos: suponiendo que tu compañía sea rentable, podrás usar un múltiplo de tu ganancia anual. La métrica habitual son las ganancias antes de los intereses, depreciación y amortización (EBITDA). Aunque considera que el múltiplo se verá afectado en gran medida por el crecimiento futuro del EBITDA. Entonces, ¿cuándo es conveniente utilizarlo? Los múltiplos solamente tienen sentido cuando la empresa está en growthy se enfrenta a una ronda A; de ahí en adelante, esta forma de valoración tiene sentido. Eso sí, se puede usar bajo un parámetro: modelos de negocio comparables.
  3. Flujo de efectivo descontado: Este utiliza tus proyecciones para el flujo de efectivo futuro y las descuenta utilizando tasas de interés para obtener un valor. Este método puede ser difícil debido a la naturaleza altamente especulativa de los flujos de efectivo previstos.

Si bien es cierto que estos son los métodos más recurrentes a la hora de valuar una compañía, considera que cada negocio es diferente, lo que dificulta encontrar una fórmula general de valuación.

La valuación es a menudo una combinación de cuánto necesita una compañía, cuánto capital está dispuesto a ceder y cuánto están dispuestos a pagar los inversionistas por esa participación de capital. En conclusión, el valor real de tu compañía es lo que el mercado esté dispuesto a pagar por ella.

Si te encuentras en proceso de levantamiento de capital y aún no tienes claridad de la valuación de tu compañía, considéralo como algo que sí o sí tienes que hacer. Es algo que los inversionistas esperan, una estrategia adecuada de valuación, si no, ¿cómo consideras que vas a negociar con ellos? Acércate a G2 Consultores, somos especialistas en implementar este tipo de estrategias, contáctanos, te podemos ayudar.

¿Qué es el cap table? y otras preguntas importantes

¿Qué es el cap table?

El cap table o dicho en español como tabla de capitalización no es más que la representación en una tabla del reparto de la propiedad de la empresa; es decir, cuántas acciones posee cada uno de los socios de la empresa. Este término, las rodas de inversión, las diluciones de socios, la entrada de nuevos y la valoración de las compañías son aspectos legales que deberían estar íntimamente relacionados y los founders deberían tener mucha claridad sobre cómo va sucediendo para su compañía, desde el primer levantamiento.

¿Por qué se necesita el cap table?

Debes de saber que si tienes una startup, necesitas tener claro tu cap table, ya que tu equipo fundador necesita saber cuánto posee, los inversionistas también quieren saber cuánto están comprando; además tienes que ir realizando un trackeo de su participación a medida de que vayan recaudando más capital.

No hay forma de que suceda sin una estrategia de financiamiento con el propósito de planificar el reparto de equity adecuadamente y estimar cómo va a ir cambiando tu cap table con el tiempo así como va a ir evolucionando el valor de la compañía.

¿Por qué suceden cambios en el cap table? 

Las operaciones que provocan cambios en la posesión de acciones de la startup como: La incorporación de nuevos socios a través de una ampliación de capital, las transferencias de acciones, los préstamos convertibles o los planes de acciones para empleados clave o ESOP (Employee Stock Option Plan).

¿Cómo afecta el Cap table a las compañías?

Básicamente afecta tanto aspectos de control (toma de decisiones) como económicos (posibles exits). Es importante estar atentos a las valuaciones y controlar bien los decimales; cualquier modificación puede implicar cambios sustanciales.

¿Existe un cap table con límites adecuados o inadecuados?

Considera que un cap table malo literalmente puede matar un levantamiento de capital, muchos emprendedores cometen el error de no saber ajustar el valor de sus acciones conforme van sumando socios. El problema de tener un inadecuado cap table es que probablemente los inversionistas pierdan interés en invertir en tu compañía, ya que has perdido el control de la misma.

¿Qué es un  buen cap table?

Una regla útil es que los fundadores deben poseer al menos el 50% después de la Serie-A. Algunos consideran las siguientes premisas: los fundadores poseen tanto como sea posible, ya hay un ESOP de alrededor del 15%; no hay rondas anteriores en las que los inversionistas adquirieran más del 30%; idealmente, los inversionistas poseen menos del 50%.

¿Has considerado implementar una estrategia ESOP (Employee Stock Options Plan) para tu startup?

¿Existe un grado de influencia? ¿Derechos? ¿Existe igualdad entre los socios? 

En la vida real, pueden existir diferentes tipos de participaciones los emprendedores, es decir, los fundadores de la startup, tienen participaciones ordinarias. Por su lado, los inversionistas pueden exigir unas participaciones diferentes (preferentes) con unos derechos políticos y/o económicos que les permitan ejercer mayor influencia en la empresa (votos en determinadas materias, capacidad de veto en ciertas decisiones, etc.), por una parte; y, por la otra, que les otorguen garantías suficientes para “recuperar” su inversión con preferencia a otros accionistas ante la ocurrencia de determinados eventos (liquidación preferente, etc.). En cualquier caso, es asimismo posible que los inversionistas exijan derechos corporativos adicionales, tales como derecho del tanto (Right of First Refusal), derecho de suscripción preferente (Pro rata Right), derecho de venta conjunta (tag-along), entre otros habituales en la industria.

No te lleves una mala sorpresa por darte cuenta de manera tardía lo diluido que estás en las primeras etapas, lleva un trackeo adecuado de la dilución que estés teniendo en cada ronda de levantamiento de capital. Considera la contratación de un abogado que sea especialista en startups, acompañado de una adecuada estrategia de Levantamiento de Capital, de esta manera podrás tener un adecuado cap table que beneficiará a todos los socios de la compañía, pero principalmente a tu equipo y a ti. Si aún no sabes cómo hacerlo, no lo pienses más, acércate a nosotros, somos G2 Consultores, firma especializada en estrategias para startups. ¡Contáctanos!

Las mejores recomendaciones para tener un clean and power pitch deck

De acuerdo con CB Insights en su reporte The Top 12 Reasons Startups Fail, la razón más importante por la que fallan las compañías se debe a que fallan en su levantamiento de capital o por quedarse sin él. Esto con base en una encuesta en donde el 38% de las compañías entrevistaron señalaron ésta como la razón más importante del por qué fracasaron. Pero no tiene por qué ser así, hay cosas que deberías de saber antes de levantar capital.

Antes de levantar una ronda debes de tomar en cuenta que emprendedores e inversionistas son parte del mismo equipo; por un lado, los emprendedores requieren capital para hacer realidad sus proyectos, además, emprender sin capital equivale a una máquina sin gasolina, si la idea es poderosa, el tiempo será tu enemigo si no tienes capital para impulsar tu idea o tu proyecto.

Cómo conseguir el dinero que necesitas para tu startup

Por otro lado, los inversionistas requieren de proyectos emprendedores que puedan darles los retornos que están necesitando, ellos ya comprometieron esos retornos y si no los obtienen, probablemente no ganen dinero. Quieren aportar dinero, relaciones y conocimiento.

Una vez que entiendas este tipo de relación y vayas en búsqueda de fondos, la primera condición que debes de cumplir es tener un pitch deck. Si una startup desea levantar capital, es importante contar con una presentación que demuestre una visión general de la oportunidad de inversión. Debe de contener información relevante, que dé solución a una necesidad real y que represente lo innovador y escalable del modelo de negocio, todo esto en unos cuantos minutos. Lo que se busca con un pitch deck es captar el interés y lograr una primera buena impresión que te permita avanzar al siguiente nivel en el proceso de inversión”.

¿Qué debe contener un pitch deck?

Introducción: ¿Quién eres y por qué estás aquí? ¿Cuál es tu visión o propuesta de valor? Debe de tener el nombre y logo de tu compañía

Recomendación:  Realiza una breve descripción, de preferencia en una sola frase y entendible. Piensa que estás escribiendo un tweet de no más de 140 caracteres.

Problemática: describe el problema o necesidad que se desea solucionar es la razón principal de la existencia del negocio. Plantea las siguientes preguntas ¿Qué problema resolverás? ¿Es realmente un problema? ¿Cuáles son las soluciones alternativas al problema que planteas? ¿Por qué no las soluciones actuales no resuelven por completo el problema? ¿Cuál es el impacto es el o costo de oportunidad del problema? Si eres capaz de dimensionarlo en números, mucho mejor.

Solución: Descríbela mediante las siguientes preguntas ¿Cómo piensas resolver el problema? ¿Por qué tu solución es tan especial o innovadora? ¿Qué es lo que te hace diferente a los demás?

Producto: Describe el producto, la salsa mágica. ¿Cómo funciona? ¿Qué servicios inluye?

Recomendaciones: Agrega imágenes de la plataforma, si eres early stage, puedes presentar un road map del producto, si tienes tiempo, puedes presentar un breve video demo.

Mercado: Mientras más grande pero bien definido sea el mercado, mejor. ¿Qué tan grande es? ¿Cuánto vale la industria? ¿Cuáles son las tendencias del mercado? ¿Cómo y por qué va a crecer? ¿Qué tan accesible y accionable es el mercado donde vas a operar? ¿Cuál es el segmento que atenderás? ¿Cuántos hay? ¿Cuánto gastan en este tipo de soluciones? ¿Qué tanto lo conoces? Y ¿Cuál es el TAM y el SOM y cómo lo calculas?

Modelo de Negocio: Es relevante que describas cómo es que vas a hacer dinero de ese negocio, plantea entonces ¿Cómo vas a ganar dinero? ¿Cuál es tu estrategia de monetización o modelos de generación de ingresos? ¿Cuánto cuesta y qué incluye cada uno de los modelos de generación de ingresos?

Tracción: La tracción significa que cuentas con clientes y alianzas que demuestran potencial. Habla de tu tracción, tu desempeño histórico, o al menos tus resultados de validación. Las ventas son la mejor forma de validar el éxito de tu modelo de negocios y los unit economics es la forma de mostrar que conoces cómo funciona tu modelo de negocio y que será exitoso.

Proyecciones de crecimiento: habla sobre cuáles son tus objetivos de crecimiento, presenta una gráfica que incluya, al menos, tus ingresos y clientes proyectados. El crecimiento debería ser de 5 años. Si eres pre-revenue, presenta los primeros 12 meses.

Recomendaciones: Las proyecciones deben ser ambiciosas pero realistas; aún si todavía no tienes ventas, es importante explicar cómo vas a crecer, eso incluye presentar unit economics, aunque sean proyectados. Si eres una startup y tu objetivo es la escalabilidad, más que la rentabilidad en el corto plazo, no incluyas el EBITDA. Esto no sustituye el excel con el detalle de tus financieros.

Estrategia de crecimiento: Define cómo vas a llegar a esos objetivos de crecimiento, cuál es tu estrategia de escalabilidad, cómo adquieres y retienes clientes, a través de qué canal, cuál es tu estrategia go to market, cómo son tus ciclos de venta y tasas de conversión y cuál es el roadmap de producto y de expansión.

Recomendación: En caso de que sea una presentación corta agrégala en anexos o explícala cuando presentes tus proyecciones.

Competencia: Hazle ver al inversionista que conoces el mercado y que tienes una propuesta de valor diferente a la competencia. Señala quiénes son tus competidores directos e indirectos, cuáles son los casos de éxito en el mundo y cuál es tu posicionamiento en el mercado y cómo estás planeando.

Equipo: Muestra quién o quiénes están detrás del emprendimiento. En VC se invierte en el potencial de las personas y encontrar el equipo correcto que ejecute la idea.

Cómo lograr el mejor equipo para tu startup

¿Qué buscas?: Los inversionistas quieren saber cuánto dinero necesitas y para qué. Así que deja claros los términos de inversión desde un inicio: Monto de tu ronda, monto comprometido hasta el momento, valuación, tipo de instrumento financiero (equity, safe, nota covertible), el destino del recurso. Para cuánto tiempo te alcanza y qué vas a lograr con esa inversión y monto histórico levantado e inversionistas que han participado.

Siempre deja tus datos de contacto y pon tu logo en el membrete de todas las slides…

Todos estos elementos componen un excelente pitch deck y te da una mayor probabilidad de atraer la atención de los inversionistas. Si aun no sabes cómo hacerlo a pensar de estas recomendaciones, te sugerimos acercarte a un experto. Contáctanos, te podemos ayudar.

¿En qué se fijan los fondos de venture capital cuando les presentas a tu startup?

De acuerdo con CB Insights en su The Top 12 Reasons Startups Fail de 2021 señala que la razón más importante por las que fallan las startups se debe a que fallan a la hora de levantar capital; existen muchas consideraciones que como startup deberías tomar en cuenta para evitar errar en un levantamiento de capital.

Cabe señalar que un levantamiento de capital de VC no es ni sencillo ni rápido, no sucede como lo pintan aquellos programas en donde vas presentas y vendes una idea sin nada que reportar: está bien que sea capital de riesgo, pero hasta para serlo se necesita medirlo, hay que recordar que detrás de los vehículos de inversión existen personas que están apostando su dinero por una compañía que se encuentra en etapas incipientes y probablemente sin números que respalden que es una buena idea, esto en etapas iniciales en donde los factores de apuesta se encuentran más en el equipo emprendedor o en la idea y no en la tracción de la compañía.

En G2 Consultores, especialista en estrategias de levantamiento de capital para startups, te damos detalle de algunas recomendaciones que sabemos hará atractiva a tu startups frente a inversionistas y que te ayudará a tener un levantamiento con mayores probabilidades de éxito:

  • Mercado objetivo: No sólo debes de conocer el mercado objetivo, este tiene que ser grande y accesible, debes de tener contactos en el mercado, claridad del CAC, es decir, el Costo de Adquisición de Clientes y que éste sea razonable; la repetitividad del cliente asegura un LTV (Lifetime Value) sólido; además, los canales de comercialización y servicio deben ser financiables.
  • Producto diferenciado: Presenta un producto o servicio que esté bien diseñado y contemple todos los requerimientos del mercado objetivo. Además, debería estar bien ejecutado, contemplando todos los requerimientos del mercado objetivo. La experiencia de usuario debe ser agradable, intuitiva y fácil de usar; además debes de tener certeza de que al usuario le gusta usarlo.
  • Un equipo extraordinario. La experiencia emprendedora de tu equipo tiene que mostrar solidez, compromiso con el proyecto y lo más importante es que deben de tener un solo proyecto, el que están presentando. Un factor relevante es mostrar que el equipo está cohesionado y se mantendrá unido, compartiendo la misma visión.

Además, las responsabilidades de ustedes como fundadores tienen que estar claras y son justas, tienen una participación sólida de las acciones y aunque no lo creas, los salarios de los fundadores deberán demostrarse que están financiados por el negocio y son razonables.

  • Actividades, recursos y socios clave. Desde tu presentación con inversionistas se debe demostrar claridad de cuáles son las actividades clave del negocio, que existen personas capaces de ejecutar las actividades clave, que las actividades de mayor valor están a cargo de miembros del equipo fundador. Que el equipo fundador cuenta con las herramientas y tecnología para desarrollar las actividades clave para ejecutar el negocio, que el desarrollo sea inhouse; que el responsable de la tecnología sea parte dele quipo fundador, que los recursos clave están disponibles o accesibles y que la propiedad intelectual esté a favor de la compañía.

Estos son sólo algunos de las recomendaciones que debes de considerar a la hora de pitchar tu proyecto, no descartes ninguno, todos son vitales para saber si tienes más posibilidades de éxito en el levantamiento de capital. Si aún no tienes una estrategia de levantamiento de capital. Nosotros te podemos ayudar.

 

 

 

 

Lo que las startups deben saber sobre el due diligence

En el mundo de las startups, el término “due diligence” se refiere a la realización una auditoría de para analizar la situación de la compañía tanto en términos comerciales, fiscales, legales o, de ser el caso, las deficiencias a la luz de una transacción, producto de un levantamiento de capital. Ofreciendo una forma sistemática de análisis y examinación que permite mitigar las incertidumbres y los riesgos antes de que decidan invertir en ellas.

Durante el proceso de due diligence el equipo de la compañía debe mostrar una transparencia total, ya que cualquier discrepancia, encubrimiento, información falsa, etc., puede poner en peligro el futuro acuerdo, con el objetivo de generar confianza absoluta entre la startup y sus inversionistas potenciales y hacer que el proceso de financiamiento sea mucho más fluido y rápido. Los founders deben estar preparados y ser capaces de dedicar tiempo y recursos adecuados para garantizar que el proceso sea lo más fácil para todos, un proceso fallido puede devaluar la imagen de tu compañía.

¿Cuándo se inicia un proceso de due diligence?

Evidentemente el fondo de inversión no aceptará invertir en la compañía hasta no garantizar que todo esté en orden y que no hay mayor riesgo del que se pretende asumir. Por lo usual, después de pitchar y si el inversionista se interesa, por lo usual se firma un term sheet que supedita la inversión a la correcta verificación de los documentos de la startup a través de un proceso de due diligence.  Por su parte, la compañía está obligada a ser totalmente transparente y aportar la información solicitada. Si todo está bien, se suscribe un instrumento de inversión definitivo y se paga la inversión.

¿Qué observarán los venture capital al llevar a cabo el due diligence?

Los inversionistas se esforzarán por ser lo más exhaustivos posibles en su análisis, para lo que deberá centrar sus esfuerzos en algunos segmentos cruciales, en G2 Momentum Capital, te brindamos aquellos que consideramos los más importantes como fondo de inversión en este proceso de due diligence:

En términos generales, hay seis áreas clave que los inversores analizan con mayor frecuencia:

  • Existencia, régimen corporativo, gobierno de la sociedad, derechos de los accionistas (incluidos derechos de las minorías) de la compañía matriz y sus filiales, si existen.
  • Revisión de la existencia y/o emisión de opciones sobre acciones de la sociedad matriz y sus filiales, si existen.
  • Revisión de contratos transcendentales para la sociedad y/o sus filiales, tales como contratos con aliados de negocios, contratos con proveedores, condiciones generales de contratación para el cliente final, contratos de donde se originen deudas relevantes y/o que graven los activos de la sociedad o limiten su uso (contratos de préstamo, prenda, hipoteca, licencia sobre propiedad industrial, etc.)
  • Revisión de conflictos y/o posibles litigios en los que puedan estar o encontrarse involucrada la sociedad y sus filiales, de ser el caso.
  • Revisión de los títulos de registro de la propiedad intelectual de la sociedad.
  • Información sobre los empleados y demás colaboradores de la sociedad, esto es, el valor de la nómina total, su inclusión dentro de las utilidades de la sociedad, plan de comisiones, plan de beneficios (incluido ESOP), etc.

Recuerda que tener transparencia y veracidad en los datos hará factible tu inversión, no caigas en errores que te cuesten la obtención de capital y de paso el mal prestigio. Si no sabes como hacer una estrategia legal que ampare un correcto Due Diligence, no dudes en contactarnos. Te podemos ayudar!

 

 

4 consideraciones clave para levantar una Serie A

Si consideras que tu startup ha llegado a una etapa de crecimiento en la que conviene comenzar a pensar y analizar las posibilidades para levantar capital en una Serie A, puedes considerar con seguridad que vas por buen camino… ya que eso significa que has logrado convertir tu idea en un negocio viable con financiamiento en las primeras etapas: ya sea mediante, algún préstamo bancario, FF&F, un ángel inversionista, o un fondo de inversión de seed capital, lo que ya es un mérito, pero no es una Serie A.

Hay quienes dicen que la Serie A es probablemente la más difícil de levantar por varias razones. Una de ellas se debe a que como tu startup es relativamente nueva, probablemente estés experimentando todavía dolores de crecimiento y necesitas continuar presupuestando inteligentemente para estirar el runaway y alcanzar el siguiente hito, identificando nuevas formas para acelerar el crecimiento de tu negocio. Según datos recientes, solo entre el 20 y el 30 % de las empresas financiadas con semillas recaudan con éxito fondos de la Serie A, en parte se debe a que levantar con éxito una Serie A requiere de mucho enfoque y trabajo de por medio. Además, será necesario identificar a los socios adecuados y convencerlos de que vale la pena invertir cantidades importantes, incluso millones de dólares en tu proyecto.

Levantar una Serie A, ya no depende de la intuición que tengan en tu proyecto, sino de métricas que los inversionistas normalmente quieren ver y por supuesto que ya estás monetizando tu negocio; de lo contrario será poco probable que alguien esté interesado en tu negocio.

A continuación en G2 Consultores, especialista en crear estrategias de levantamiento de capital te brindamos las siguientes consideraciones que te harán saber si estás preparado para levantar una serie A:

 

  • ¿Estás establecido dentro de tu mercado?

La prueba del ajusto del producto y mercado es absolutamente esencial. Deberías tener más que demostrado que tienes clientes y que existe una necesidad real del producto o servicio en un mercado particular; que las personas están dispuestas a pagar por eso y que tiene un propósito significativo para ellos. Los clientes deberían no sólo comprar tu producto sino adoptarlo, esperar que lo recomienden sin necesidad de incentivos para hacerlo.

Tener un conocimiento experto de tu mercado es absolutamente esencial. No todos los inversionistas conocen todas las industrias, así que no estará de más educar un poco a tu inversionista sobre el mercado al que estás atacando. Muestra de el tamaño del mercado y de la oportunidad; ten datos preparados; te recomendamos usar data de Crunchbase, Statista, CB Insights para respaldar la información o cualquier fuente de prestigio.

  • ¿Tus proyecciones financieras son alentadoras?

Es necesario contar con un plan financiero muy detallado para mostrar el potencial de tu compañía. Los presupuestos y las previsiones económicas para los próximos tres a cinco años son necesarios y apreciados, pero se requerirá información más granular para poder comprender cómo tu empresa gasta y gana dinero mes tras mes. Recuerda: los números son una de las partes más importantes de la ecuación. Así que hazte capaz de reunir cifras y proyecciones financieras precisas y que muestren una clara radiografía de un negocio. Eso dará mucha certeza de cómo estás usando el dinero, lo cual puede garantizar que, salvo un factor externo, podrás alcanzar un siguiente hito.

  • Los costos de adquisición son relevantes

Los inversionistas usualmente se encuentran muy interesados en el CAC (Costo de Adquisición del Cliente) y también en el LTV (Lifetime Value). Por ejemplo, si te cuesta $ 500 adquirir un cliente que te pagará una suscripción mensual de $ 2, necesitas que ese cliente permanezca contigo durante 20 años solo para cubrir los gastos. Lo cual, representaría un número poco atractivo para los inversionistas, por la simple razón de que se está esperando que tu compañía gane miles de dólares durante un periodo más corto, lo cual da la confianza necesaria de que podrán recuperar rápidamente el dinero que invertirán en tu compañía y convertirlo en ganancias.

  • ¿Tienes una tracción sólida?

Si bien es muy variable la generación de ingresos que deberías estar haciendo en esa etapa, si debes de comprobar que la tracción de tu negocio es sólida. Esto dará pauta para saber que el crecimiento de tu negocio es exponencial y que eres digno de su inversión.

Un inversionista quiere ver que tu empresa está presentando un crecimiento mes a mes, que existe una tendencia positiva. La clave al mostrar la tracción en las siguientes variables claves es mostrar: rentabilidad, facturación, nuevos usuarios/clientes.

No puedes errar en lo que debes presentar en una Ronda Serie A, si consideras que necesitas estar 100% preparado no dudes en contactarnos, somos especialistas en estrategias de levantamiento de capital. ¡Contáctanos!

6 razones por las que las startups requieren de un gobierno corporativo

Típicamente las startups no están pendientes de contar con una estructura de gobierno corporativo en sus primeras etapas, ya que originalmente están centradas en desarrollar y operar, por lo que tienen que retomarlo cuando se enfrentan con el primer levantamiento de capital institucional; la mayoría de estos emprendimientos se enfrentan con la necesidad de construir uno sólo cuando los fondos de capital de riesgo les exigen un asiento en el consejo.

El gobierno corporativo es la estructuración y la funcionalidad de todos los órganos o de los stakeholders de una compañía, desde empleados hasta accionistas, quienes tienen intereses en la misma. El gobierno corporativo ayuda a que estos intereses estén enfocados en el crecimiento de la empresa y no en el crecimiento individual de cada uno de los participantes, se vaya estructurando una visión conjunta para que todas las partes funcionen como un solo engranaje para que crezca mucho más rápido.

El gobierno corporativo de una startup es mucho más complejo, primero porque parte de la base de que los mismos stakeholders, por ejemplo los founders, tienen diferentes funciones es decir, uno de ellos puede ser accionista, Presidente del Consejo de Administración y CEO de la misma startup, cumpliendo 3 actividades que pueden coludir entre sí, lo cual puede causas conflicto de intereses, además de ser manejado por una sola persona, lo que lo vuelve más complejo en comparación con una empresa tradicional.

Cabe destacar que en una compañía tradicional, el CEO está alejado del Consejo de Administración y los accionistas de la toma de decisiones, lo cual hace más estática la estructura de su gobierno. Por su lado, la startup tiene un crecimiento acelerado debido a los levantamiento de capital y cada una de las etapas que se tienen que cumplir. A medida que van aumentando las rondas de financiamiento, llámense seed, ángeles inversionistas, serie A, B, etc., ocasiona que se tenga que estructurar un gobierno corporativo distinto, por lo que se vuelve bastante dinámica esta reestructuración.

Si eres una startup deberías de saber cuales son las particularidades de una compañía como la tuya y para que casos deberías contar con un gobierno corporativo, en G2 Consultores especializas en ayudar a implementar el Gobierno Corporativo de las startups te decimos a continuación, por qué necesitas crearlo o estructurarlo adecuadamente:

  1. El Crecimiento de tu Startup es Acelerado.
  2. Es necesario para atraer a nuevos inversionistas.
  3. Las prácticas de gobierno corporativo deben encontrarse en línea con las expectativas de los inversionistas.
  4. Alinear las expectativas de los inversionistas es complicado para compañías innovadoras. (más aun sin una estructura de gobierno corporativo adecuada)
  5. Identificar los momentos adecuados para establecer ciertas prácticas evitará crear un Consejo de Administración débil o muy complejo para la etapa en la que se encuentra la Startup.
  6. Mejora la transparencia.

No hacerlo te puede acarrear problemas como los que atravesó UBER, por ejemplo, quien se manejó con una estructura de gobierno disfuncional y una falta de control interno, entre otros temas delicados que ocasionarían una falta de confianza entre los inversionistas.

Otro ejemplo es el de la compañía, Zenefits que, debido a sus problemas de control interno, malas prácticas de los empleados, falta de seguimiento de KPI’s y controles internos, provocando que se mal informara a sus inversionistas, lo que concluyó en la solicitud de la dimisión de CEO por problemas de cumplimiento.

El ultimo caso a destacar es el de WeWork en donde los inversionistas se rehusaron a comprar el sueño de su crecimiento. El IPO nunca sucedió, ya que no había control de la compañía, el CEO y founder tenía otra super mayoría y su aceleración fue poco transparente frente a los inversionistas, lo cual ocasionó una disminución de su valor por malas prácticas.

Este tipo de situaciones no le suceden a las grandes startups, sino a todas de no estar institucionalizadas y ejerciendo buenas prácticas desde sus inicios, evita caer en este tipo de errores y contáctanos cuanto antes. Te podemos ayudar.

 

5 consejos para poner en marcha tu startup y atraer inversionistas

Las necesidades del mercado, mezclado con la posibilidad que da la tecnología, permiten pensar en muchas posibilidades de idear soluciones para las personas. Básicamente se cumplen dos principios en este juego del emprendimiento: deseabilidad (el mercado quiere tu solución) y la factibilidad (que se cumple cuando la solución definida es posible de implementar tanto a nivel técnico como operativo).

El emprendimiento en México ha crecido y madurado; no sólo ha incrementado el volumen de compañías del perfil de alta tecnología; sino además el tipo de soluciones, el mindset de los fundadores se ha transformado. De acuerdo con el Censo Económico 2019 agrupó 4.9 millones de micro pequeñas y medianas empresas en México, dentro de esta categoría se encuentran las startups. Pero que necesita una compañía para ponerse en marcha.

Enfócate en el mercado

Lo más importantes es pensar en el mercado, en sus necesidades y sobre eso pensar en soluciones, no al revés; es decir, cuál podría ser el mercado ideal para tu idea. Analiza el potencial del mercado en el que vas a entrar. En un estudio de CB Insight, el 42% de las startups encuestadas opina que la principal razón del fracaso es la falta de una necesidad del mercado.

Concéntrate en el problema que estás resolviendo y no en el producto

Lo que puede parecer obvio se puede dejar de lado. Antes de pensar en categorías de productos que puedes desarrollar, concéntrate en el problema del usuario que pretendes resolver. Muchas compañías fracasan debido a la falta de comprensión del problema que quieren solucionar. Los productos se venden porque resuelven algo, solucionan una necesidad o satisfacen una pasión. Así de simple. No hay más. Entender esto es la clave para construir un negocio rentable y evitar lanzar al mercado productos que fracasan.

No te concentres en el éxito de otras compañías

Parecería un consejo un poco inusual, pero todos tienen su propio camino para alcanzar metas propias. No existe una receta fácil ni única para tener éxito, levantar capital o implementar las mismas estrategias. Tu tendrás tu propio camino y necesidades, así que concéntrate en lo que requiere tu startup.

Crea un equipo perfecto para tu compañía

En el inicio el equipo es el factor clave para atraer la atención de los inversionistas, por lo que es crucial elegir a las personas adecuadas que se apasionen en la idea del negocio. Ten en tu equipo personas que tengan una experiencia diferente a la tuya, contrata personas que puedan hacerse cargo y escalar procesos. Trae personas que sean un crack para tu negocio, rodéate de personas motivadas. El mejor líder no es el que controla todo, sino el que tiene la capacidad de gestionar un equipo que sea experto en sus propias áreas y hagan crecer el negocio.

No subestimes el flujo de caja

No esperes a quedarte sin dinero, una vez que hiciste el cálculo de cuánto te durará el capital que tienes, considera implementar una estrategia de levantamiento de capital para dar el siguiente paso en tus objetivos. Este punto cumple con el tercer principio: además de deseable y factible tiene que ser económicamente viable.

Recuerda que estos son sólo algunos consejos que te recomendamos seguir en el proceso de desarrollo de tu compañía; para s implementación requieres de elaborar estrategias adecuadas a tu etapa y necesidades. Si aún no sabes como hacerlo, no te preocupes, en G2 Consultores somos especialistas en implementar estrategias adecuadas para tu startup. ¡Contáctanos!

Breve guía para preparar tu levantamiento de capital en 2022

La creación y crecimiento de una startup depende en gran medida del financiamiento, sobre todo en las primeras etapas, ya que de esto depende su supervivencia. “De acuerdo con los Censos Económicos de 2019, la esperanza de vida de los negocios en México era de 7.8 (cifra que varía con base en el sector); y El Centro para el Desarrollo de la Competitividad Empresarial reveló que 8 de cada 10 empresas mexicanas fracasan durante los primeros 2 años existencia”. Así que es una premisa que una vez puesta en marcha la compañía tarde que temprano requerirá de levantar capital.

Con base en esto, en G2 Consultores, firma especializada en startups, te damos esta pequeña guía para que consideres antes de levantar capital en 2022:

Aunque la compañía se sirva de bootstrapping o de FF&F o préstamos bancarios, estas aportaciones son suficientes para las primeras etapas, pero conforme va madurando, estos recursos se vuelven insuficientes para el desarrollo de la empresa. Es por ello que las compañías van pasando por procesos de levantamientos de capital para la recaudación de fondos.

Hay una situación a la que te enfrentarás sobre todo si eres un novato en este tema, te darás cuenta que los fondos son heterogéneos. Cada uno tiene su propia tesis de inversión, lo que obliga a las compañías a distinguirlos dependiendo de las etapas de maduración en las que se encuentren las compañías principalmente para acercarse a cada uno de ellos.

Una reunión con un fondo de VC es una especie de mesa redonda en donde convergen inversionistas que desean aportar capital y emprendedores que están dispuestos a ceder una participación a cambio de esos recursos. Básicamente es un intercambio mediante un proceso de negociación sobre: el precio en el que se adquirirá las acciones, con qué instrumento, valuación de la compañía, capital que se aportará.

Como emprendedor debes de conocer que tipos de series de rondas existen: pre seed (o presemilla), semilla, serie A, serie B, serie C…

La serie pre semilla y sus inversionistas: Sucede en el comienzo del proyecto, se requieren fondos para arrancar el proyecto, desarrollo de producto o servicio así como la planeación comercial, de la mano con el modelo de negocio. Es indispensable que, ante los hallazgos encontrados, los emprendedores pivoten y evolucionen según las limitaciones y las necesidades del mercado.

Los recursos se usan para estudios de mercado, fabricación de prototipos, algunos gastos legales, de ser el caso la presentación de patentes; para ello se buscan inversionistas la familia, amigos, ángeles inversionistas, los mismos emprendedores a través de recursos propios, incluso en esta etapa se pueden considerar préstamos bancarios pero personales, ya que es muy complicado que las instituciones financieras den recursos a empresas que incluso, podrían no estar constituidas ni estar generando ingresos.

La serie semilla y sus inversionistas: Una vez que la compañía está realizando sus primeras actividades, tiene vida el modelo de negocio, los primero usuarios o clientes, se detonan nuevas necesidades materiales, financieras, humanas, lo que denota el requerimiento de más capital.

Si eres un emprendedor en esta etapa, considera levantar capital cuanto antes, cuando una compañía no tiene los medios para desarrollarse puede ser perjudicial, ya que se deja el campo abierto a los competidores que ocuparán un lugar que tal vez nunca se pueda recuperar.

En esta etapa considera como inversionistas a business angels, fondos semilla o algunos inversionistas privados, puedes considerar bancos también, aunque se entiende que si ya estás en una mejor posición busca lo menos posible endeudarte con el banco.

Serie A y sus inversionistas

Por lo usual, estas rondas de levantamiento de capital están enfocadas a invertir en el escalamiento de las compañías, por lo tanto, los montos son mayores a los solicitados en las primeras etapas. En esta etapa, los founders deben prepararse con tiempo, debes demostrar tracción, tus unit economics, que tienes mercado, que el modelo de negocios es exitoso y que funciona y que de manera natural estás preparado para escalar.

La solución en evolución debe prepararse para crecer en grande, incluso trascender fronteras. Este tipo de rondas podrían tardar un poco más, al requerir de montos mucho más elevados y puedes obtener lo de más de un fondo. Tus inversionistas suelen ser fondos de venture capital, es decir, ya no son personas con aportaciones pequeñas, sino vehículos de inversión

Serie B y sus inversionistas

La preocupación ya no está centrada en el desarrollo de producto, sino a tener un mayor alcance del mercado. por lo usual una ronda B se utiliza para hacer crecer la empresa tanto adentro como hacia afuera para satisfacer esos niveles de demanda, es decir se busca la expansión. Para ello se requieren recursos para completar un producto estrella para el mercado, hacer crecer al equipo, por lo que se requieren recursos para la adquisición de talento de calidad; se buscan inversiones mayores para impulsar la estrategia comercial, las ventas, marketing, tecnología, etc. En esta etapa las compañías están perfectamente establecidas.

Estrategia de financiamiento

Antes de levantar capital, es importante promover tu proyecto, busca pasarelas, espacios en donde puedas hacer un pitch, date a conocer, haz relaciones públicas. Asimismo, define un plan y una estrategia de financiamiento. Esto definitivamente te dará muchas posibilidades de convencer de que eres una buena oportunidad.

En esta etapa se recauda por parte de los inversionistas información mucho mas objetiva, dato duro, no sólo es importante si tu equipo es buen emprendedor o si tienes una buena idea de negocio; sino cuántos usuarios ya tienes, si ya comenzaste a generar ingresos, entre otros.

Evalúa además tus necesidades financieras con mucha precisión, de acuerdo con las necesidades de la etapa para alcanzar el siguiente hito, no pidas más o menos de lo que no necesitas. Y siempre ten en cuenta del runaway para que prepares con anticipación tu próxima ronda.

Una vez que tengas estos elementos visibles, entonces sal a buscar a tu próximo inversionista, asegúrate de que 2022 sean un año en donde cierres esa ronda de capital que tanto estas buscando. Si no sabes cómo lograrlo. ¡Contáctanos! Te podemos ayudar

¿Bootstrapping o venture capital?

Dinero manda, no hay manera de que pongas a funcionar una startup si de inicio no tienes capital con qué comenzar. Si bien es importante contar con un buen equipo, una gran idea innovadora, disruptiva y escalable, hayas encontrado un problema que resolver, nada de esto va a funcionar si no cuentas con dinero para ponerlo en marcha. De acuerdo con CB Insights en su estudio The Top 12 Reasons Startups Fail publicado en 2021, señala que la razón más importante por las que las startups fracasan se debe a la falta de dinero o fallar al tratar de levantar ronda de capital.

Inicialmente las fuentes principales de financiamiento son dinero propio de los emprendedores, inversiones de socios, familia, algún ángel inversionista; es poco probable considerar dinero del banco, ya que como las startups probablemente no estén constituidas, no estén generando ingresos u otro factor importante para las instituciones financieras, se considera como un riesgo latente para el pago de ese capital.

Aunque levantar capital también significa repartir acciones a tus futuros inversionistas, tienes la ventaja de que no existen riesgos personales. Muchos emprendedores ven levantar capital como una desventaja, ya que están dando un porcentaje del valor final de la compañía a terceros, por lo que prefieren levantar la compañía de capital propio o de ingresos de la misma compañía a esto se le conoce como Bootstrapping (que significa comenzar un emprendimiento con los recursos que tengas a disposición); te sugerimos verlo desde otra perspectiva, no es lo mismo tener 100% de las acciones que valgan 10 mil pesos a tener el 55% que valga 300 mil pesos, (por poner un ejemplo).

Si tienes dudas de qué es mejor si el bootstrapping o el venture capital a continuación te compartimos algunas ventajas y desventajas de cada uno de ellos:

Bootstrapping:      

Ventajas

  • Posees el 100% de tu compañía
  • El control de la compañía es de los founders
  • Los founders no necesitan tener una salida para obtener el retorno de inversión para el inversionista
  • El CEO no corre el riesgo de ser despedido o reemplazado por la junta de Consejo
  • Se puede decir que es un negocio sostenible y sólido

Desventajas

  • Tu capital es limitado salvo que tengas buenos ingresos
  • El crecimiento es lento debido a la falta de recursos, recuerda que en una industria en donde está involucrada la tecnología y la innovación, el tiempo es oro.
  • Construir un equipo clave también tomará su tiempo, ya que estos buscan estar en compañías que tengan miras de crecimiento para que formen parte de él.
  • Considera que puedes quedarte sin efectivo para pagar tu nómina en periodos de bajos ingresos, quedarte sin efectivo no es opción.
  • Asumes el 100% de los riesgos de la compañía
  • No cuentas con el asesoramiento o el relacionamiento de personas que sea especializada en la industria en la que quieres incursionar.

Venture Capital: 

Ventajas

  • Al levantar capital tienes la posibilidad de crecer agresivamente
  • Tu objetivo es escalar el negocio, no la rentabilidad… llegará en su momento
  • Tienes la posibilidad de hacer las cosas bien y estructuradas con un Gobierno Corporativo
  • Tienes una responsabilidad compartida, los riesgos también son compartidos
  • Tendrás la capacidad de hacerte de un buen equipo (del mejor equipo) porque tendrás la capacidad de financiarlo
  • Tu compañía valdrá más y crecerá mucho más rápido lo que te permite ser competitivo en tu mercado

Desventajas

  • Pierdes el control absoluto de tu compañía
  • Requieres de la validación de los inversionistas para llevar a cabo determinadas acciones como adquisiciones, venta de activos.
  • Necesitas crear un Gobierno Corporativo, que posiblemente no estaba en tus planes próximos
  • Te sentirás presionado por lograr los objetivos a los que te comprometiste con los inversionistas
  • También por seguir levantando capital, ya que tu objetivo máximo es retornar el capital a tus inversionistas considerando que el valor de la compañía debe incrementar.

Cómo en todo hay ventajas y desventajas, aunque en nuestra experiencia siempre es mejor levantar capital, no sólo contarás con recursos para tu compañía, podrás contar con el mentoring de expertos en la industria, en el ecosistema de emprendimiento y del venture capital para futuras rondas, el tiempo está a tu favor y no en contra, estará de tu lado una red a la que podrás acercarte para poder general proveedores, aliados, clientes, nuevos inversionistas, startups con las que hagas sinergias de colaboración mutua. Si aun no cuentas con una estrategia efectiva para levantar capital, tampoco vayas solo, acércate a un experto. Somos G2 Consultores, la firma especializada en crear estrategias para startups… ¡Contáctanos!

Levanta capital como unicornio

“Venture funding works like gears. A typical startup goes through several rounds of funding, and at each round you want to take just enough money to reach the speed where you can shift into the next gear.

Few startups get it quite right. Many are underfunded. A few are overfunded, which is like trying to start driving in third gear.

I think it would help founders to understand funding better—not just the mechanics of it, but what investors are thinking”.

  Paul Graham, Y Combinator

Según datos de Statista 2020, las compañías que superan en valuación el billón de dólares son: Bytedance en primer lugar a nivel mundial con un valor de 140,0, Didi Chuxing con 62,0; SpaceX con 46,0; Stripe con 36,0; Airbnb con 18,0 miles de millones de dólares y así continúa la lista de compañías unicornio que aún no tienen una salida IPO.

Aunque hasta la fecha, la mayor parte de las compañías que ocupan los primeros lugares a nivel mundial aún son chinas y estadounidenses, en Latinoamérica ya comenzó la carrera con el nacimiento de sus propios unicornios desde 2015 y uno de sus principales referentes fue Mercado Libre, quien se convirtió en compañía líder del eCommerce en toda la región y valuada en 100,000 millones de USD. Pero eso es sólo un ejemplo, diversas compañías tecnológicas han aprendido con el paso del tiempo que la única manera de poder despegar en esta carrera y no morir en el intento es a través del venture capital.

En México, el Venture Capital ha sido robustecido con el paso de los años gracias al respaldo de la AMEXCAP (Asociación Mexicana de Capital Privado) quien tiene reportado levantamientos de al meno 304.4 millones de dólares en el primer semestre de 2021, invirtiéndose 3.5 billones en 153 transacciones para startups.

Si bien historias como las de Facebook, Airbnb, Wework, Uber o Jüsto parecen irreales o de cuentos de hadas, son compañías que iniciaron levantamientos de capital como cualquier startup, considerando una valuación específica dependiendo de su etapa de maduración y una estrategia adecuada de financiamiento para obtener los recursos solicitados (u ofertados por cada fondo) hasta lograr una serie, A, B, C… que los llevaron a convertirse en Unicornios.

Podrías pensar que las primeras rondas de levantamiento de capital son las más sencillas y que conforme pasa el tiempo se vuelven más complicadas por los montos que como el CEO de tu compañía debes ir a buscar, pero por el contrario, en G2 Consultores, firma especializada en startups, te hace saber que “las rondas de levantamiento de capital más complicadas son las primeras, ya que no siempre tienes un MVP completamente construido, no tienes tracción, así que convencer a los inversionistas es más complicado porque incurren en un riesgo mayor”, señala Jorge González Gasque, socio de dicha firma que cuenta además con un fondo seed de venture capital.

Si a esto sumamos que, las compañías probablemente no tengan una estrategia de levantamiento de capital, la situación se torna aún más complicada, ya que sin objetivos, sin una correcta valuación, sin saber con qué inversionistas acudir, entre otros muchos factores se vuelve aún más complejo.

Así que G2 Consultores te recomienda que, para que puedas levantar capital desde las primeras etapas hasta alcanzar rondas importantes, incluso convertirte en un unicornio, necesitas implementar una estrategia adecuada de levantamiento de capital, incluso tener ya una lista de inversionistas que hagan fit con tu proyecto, la etapa en la que se encuentra, industria, el monto que requieres levantar.  Existen muchas compañías en el mercado del VC que están tratando de levantar también capital y asegurar su financiamiento y éxito será de aquellos que se vendan como los mejores.

Así que asegúrate de planear adecuadamente tu levantamiento de capital si es que estás en el camino de financiarte y si no sabes cómo, acércate a un experto. En G2 Consultores te ayudamos a planear una estrategia correcta de levantamiento de capital y te acercamos a aquellos fondos con quienes tienes las mejores posibilidades. Entendemos las necesidades y los tiempos, así que buscamos hacerte lo más eficiente. ¡Contáctanos! Te podemos ayudar.

Por qué no es inmediata la obtención de capital después de haber pitchado a un inversionista

Si te encuentras en tus primeras etapas y estás próximo a tu primer levantamiento de capital, debes de saber que no obtendrás recursos en el primer pitch que hagas frente a inversionistas y que una vez que hayas convencido de que tienes una gran compañía para ser invertida por alguno de ellos, el capital que recibirás no lo obtendrás de manera inmediata. Nadie te hará un cheque después de que presentaste por primera vez tu proyecto.

Aunque son fondos de inversión y su labor es buscar compañías para inyectar dinero, no es así de sencillo; las personas que aportan su capital no lo están regalando, están haciendo negocios y así como están apostando en un proyecto, dentro del espectro de “riesgo” buscan seguridad.

Pero para ello, requieres de entender cómo operan los fondos de inversión de venture capital. Para comenzar, un fondo es una estructura institucional o un vehículo de inversión, que es implementado por un operador para invertir en una clase de activos, una mezcla de ellos o en otros fondos más pequeños; tienen una expectativa de riesgo/rendimiento; con una propuesta explícita, la ya conocida tesis de inversión, en un plazo determinado.

En la estructura, existe un sponsor (G2 Momentum Capital, G2 Fintech Fund, Dila Capital, ALLVP, Village Capital, entre muchos otros) quienes buscan inversionistas para que aporten capital a este fondo (conocidos como Limited Partners), el dinero del fondo no es del sponsor, sino de estos inversionistas y todos ganan cuando del proceso de inversión hecho a startups, éstas se venden después de un tiempo determinado.

Cuando tú vas a hacer un pitch, existe una deliberación entre los partners del fondo, en donde se evalúa la viabilidad del proyecto, no sólo de la idea, sino de su mercado, finanzas, valuación, quiénes son los emprendedores, si poseen las características del perfil que se busca en una compañía de este tipo, su nivel de dilución, proyecciones financieras, su estatus legal y contable (a esto se le conoce como due diligence), entre muchos otros elementos relevantes para los inversionistas y una vez que se decide invertir en el proyecto, entonces se hace un call (llamado de capital) a los limited partners para que aporten su capital por cada compañía que se recluta. Esta es la razón de por qué los procesos de inversión toman su tiempo. Las historias que se ven en la televisión no son del todo ciertas.

Así que te recomendamos buscar con tiempo los fondos que hacen fit con tu compañía, no sólo tomará tiempo hacer las citas, sino el proceso de revisión e inversión. Es muy común que los emprendedores desconozcan del camino que conlleva levantar capital y probablemente por esta situación puedan incluso desesperarse.

Si no tienes idea de cómo es un proceso de levantamiento de capital y mucho menos de cómo hacer una estrategia de inversión, no te preocupes, es momento de acercarte a un inversionista. En G2 Consultores, firma especializada en startups, somos especialistas en implementar estrategias para que las startups levanten capital de una manera mucho más exitosa. Contáctanos.

 

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